比特币价格在 12 月中持续创下历史新高，并接近 11 万后一路下探。随后便在 10 万至 93,000 之间震荡，同时间科技业巨头表现不佳，带动美股下跌。而比特币 ETF 也面临接近 9000 万镁的净流出，就有分析师指出在比特币下跌的这段时间，AI 与高性能 DeFi 的叙事正吸引市场的流动性。

多头产生反转，比特币 ETF 持续净流出

根据 SoSoValue 数据，自 12 月 19 日起比特币 ETF 即维持净流出，上周仅在 12 月26 日迎来 4.75 亿镁的净流入。对照 BTC/USDT 日线走势，能发现 12 月 17 日创下历史新高 108,353(币安现货数据)后日线收了一根十字星，这通常代表趋势的反转(空方压制多方)。18丶19 号也持续下跌，比特币 ETF 也开始净流出。

投资者正关注山寨币及新兴叙事

据报导，Bitget 首席分析师 Ryan Lee 表示：「人工智慧驱动的投资和高性能 DeFi 平台正在成为下一个投资热点。」报导中点名的标的是 Hyperliquid 及 ai16z，前者打着无 VC丶做市商参与丶与社群维持关系的旗帜，成为下半年最成功的专案之一。除了是 DEX丶也着手打造自己的 EVM 公链，将叙事与价格推向高点，最高达到 35 镁的历史高点。

后者则是跨越 Web2 与 Web3 的知名风投 a16z 共同创办人 Marc Andreessen 投资的基金，有趣的是 ai16z 基金是由 AI 进行管理。

美元走强会导致流动性缩减，牛市提早结束？

报导表示比特币的下跌期间，投资人正将注意力与流动性投入山寨币及这些新兴叙事。而 YouHodler 市场主管 Ruslan Lienkha 则表示：「虽然新兴技术和去中心化平台的市场状况为投资者提供了令人兴奋的机会，但美元走强给数位资产价格带来了压力。」

并补充：「长期较高的利率会使债券和美国国债对资本家更具吸引力，并推高美元的价值。」「相反，较高的利率会减少比特币等风险资产的可用流动性，导致加密货币市场的流入减少，甚至净流出。」