比特币昨（5）日冲破10 万美元写下历史新高，岂料今（6）日凌晨遭逢「获利了结卖压」一路崩跌，OKX 报价甚至掼破9.2 万美元，瞬间演变成一场腥风血雨的大屠杀，期货合约市场爆仓逾11 亿美元。

高处不胜寒？

CoinGecko行情数据显示，比特币周四深夜失守10.3 万美元关卡后，半小时内急杀暴跌超过2 千美元，抛售潮随后一波接一波加速，掼破10 万美元、 9.5 万美元后，跌势终于在92,980 美元止步。

截至写稿时，比特币已反弹回升，报97,425 美元，过去24 小时下跌4.7% 。

去杠杆化大清洗

根据CoinGlass 的数据，这一轮大跌引发杠杆部位大量清算，加密货币市场期货合约过去24 小时的总平仓量（清算金额）超过11 亿美元，其中约8.15 亿美元来自多头部位。

大量清算表明，加密货币市场急跌令大批投资者措手不及，其中比特币交易者损失最为惨重，大约有5.6 亿美元的部位进行结清。

这波急跌被视为典型的「杠杆清洗」现象。 BTC Markets 加密货币分析师Rachael Lucas 指出，这种情况常发生在市场过度杠杆化时，价格波动触发停损单与清算机制，进一步加剧价格下滑。她解释称：

做市商和大户往往会趁势操作，利用这种情况牟利，先将价格推高至10 万美元上方，吸引散户疯狂追多，再迅速反向操作，清算多空双方的杠杆仓位，无论是多头还是空头都难以幸免。

Rachael Lucas 进一步指出，许多散户在比特币创新高时过度使用杠杆，却不幸成为「接盘侠」，导致这波清算更加严重，市场加速回调：

许多人都因害怕错过（FOMO）而涌入市场，在高位加码多头仓位，而大户（巨鲸）则趁机抛售。

不过她强调，这类大规模清算事件也有正面意义，通常能有效压低过热的资金费率，减少市场中的杠杆部位，为市场降温，也为后续的反弹涨势铺平道路。

Rachael Lucas 补充说：「虽然比特币大幅回调，但其他币种的表现仍相对稳健，这反映出市场正在逐步消化杠杆清算的冲击。这种抗压性或许意味着，市场经过短期震荡后仍有望恢复升势。」

链上数据：长期持有者开始获利了结

根据CryptoQuant 的数据，比特币突破10 万美元之际，长期持有者开始逐步获利了结。

CryptoQuant 研究主管Julio Moreno 指出，「长期持有者获利比率」（LTH-SOPR）明显上升，代表这些投资人卖出的比特币已实现了「比进场价多4 倍的收益」。

他表示：「这是比特币牛市中相对正常的现象，目前的获利了结程度仍属健康范围内。」